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股票资配详解经济三季报：消费增速创新高，工业、投资止跌企稳

发布日期：2024-11-13 21:12 点击次数：66

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今年前三季度，我国国内生产总值（GDP）同比增长4.8%。其中，第三季度GDP同比增长4.6%，增速较二季度回落0.1个百分点。

虽然GDP增速有所回落，但9月份多项经济指标出现明显好转，经济复苏的动能进一步增强。比如，9月工业增速在连续下滑4个月以后首次止跌回升，社会消费品零售总额同比增速创今年6月以来最高水平。

9月下旬以来，中央陆续出台一系列稳定增长、稳定房地产市场、稳定市场预期的增量政策。多位专家分析，伴随一揽子增量政策逐步落地见效，经济增长动能将有明显改善，四季度GDP同比增速将加快回升。

国家统计局副局长盛来运18日在国新办发布会上回答第一财经记者提问时表示，政策的合力会增强经济回升的动力。一系列政策无论是对投资、对消费、对产业的发展，都会产生积极的效应。政策还有很大的空间，而且已出台政策的含金量也非常高，这些政策各地正在抓紧落实，使之尽快转成实物工作量，将会极大增强经济发展的动力。四季度经济会延续9月份已经出现的企稳回升态势，对完成全年目标充满信心。

工业增速企稳回升

工业是今年经济运行中间的一个亮点，今年前三季度GDP增长4.8%，而工业前三季度增长5.8%，工业增速比GDP增速高1个百分点，对前三季度经济稳定增长发挥了重要支撑作用，贡献率接近4成。其中9月份，规模以上工业增加值同比增长5.4%，比上月加快0.9个百分点，结束了连续四个月的下滑态势。

分析原因，盛来运称有四个方面。一是我国工业基础比较扎实，产业配套能力比较强、韧性比较大、回旋余地比较大；二是前三季度工业出口交货值增长4.1%，全口径货物出口增长6.2%，出口对工业发展发挥了重要支撑作用；三是新动能加快成长，对工业的稳定发展提供强大动力；四是“两新”“两重”等政策落地见效。

关于下阶段工业增速走势，盛来运表示，虽然当前工业发展也面临一些压力，比如工业产品价格持续下行、企业利润有待提升、工业产能利用率有待提高，还有一些传统产业要加快调整转型升级，这些结构性问题要在改革中、转型中去化解。但从大的趋势来看，工业还会继续保持稳定发展势头。尤其是四季度随着一揽子政策落地落实，中国工业经济会继续保持稳定发展的态势，质量和效益都会得到提升。

多个行业消费增速转正

在消费品以旧换新政策拉动下，叠加“金九银十”消费旺季，9月社会消费品零售总额同比增长3.2%，增速比8月加快1.1个百分点，创6月以来最高水平。

前三季度，限额以上单位家用电器和音像器材类零售额同比增长4.4%，这其中9月份涉及以旧换新政策的汽车、家电、办公用品、家居等产品的零售表现更为明显。

数据显示，9月份汽车类零售额增长0.4%，实现当月转正。家用电器和音像器材类9月份当月零售增长20.5%，比8月份大幅加快17.1个百分点。文化办公用品类零售9月份当月增长10%，上个月为下降1.9%。

房地产相关消费出现边际修复。9月建筑及装潢材料类消费同比下降6.6%，降幅收窄0.1个百分点；家具类消费同比增速由负转正，上升4.1个百分点至0.4%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，前三季度我国商品消费呈现温和回升的趋势，其中9月份的消费品零售市场表现出更强的复苏势头。从限额以上的批发和零售数据来看，主要是受到季节性因素和稳增长政策的推动。比如，开学季和节假日带动了日用品和文化用品的需求增加。与此同时，国内大规模设备更新和家电、汽车的以旧换新政策，刺激了相关产品需求的回升，部分抵消了房地产市场低迷以及金银珠宝、化妆品等非必需品销售放缓的影响。

投资增速止跌回稳

1-9月，固定资产投资同比增长3.4%，增速和前8个月持平。盛来运表示，固定资产投资增速连续多个月下滑以后首次止跌回稳。

其中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.1%，增速较前8个月回落0.3个百分点。

国家发改委主任刘苏社10月8日表示，将在10月底按程序提前下达1000亿元“两重”（重大战略实施项目和重点领域的国家安全能力）建设项目清单和1000亿元中央预算内投资计划。发改委还将督促有关地方到10月底完成今年剩余约2900亿元的地方政府专项债额度的发行工作，同时加快已发行地方政府专项债券项目的实施和资金使用进度，推动形成更多的实物工作量。

机构分析，截止到9月底，新增地方政府专项债发行进度已达92.3%，后续发力的空间有限，但考虑到财政可能有增量政策，叠加稳增长诉求提升，政府投资发挥带头作用，接下来基建投资可能会出现回升。

1-9月，制造业投资同比增长9.2%，增速较前8个月回升0.1个百分点，为4月以来首次回升。

中国机械工业联合会执行副会长罗俊杰日前在2024装备制造业发展大会新闻吹风会上表示，大规模设备更新是应对当前发展形势的有力举措，对实现5%经济增长目标发挥关键作用。调研中发现，企业的积极性很高、期盼热烈，随着政策逐步落地，企业的需求逐步得到满足，政策获得感也越来越强。也希望装备制造业领域能用好用足政策，避免重复建设。

工信部日前透露，抓紧下达超长期特别国债支持项目批复和资金，加快已签约的1500亿元技术改造再贷款发放到位。近期，向银行推荐一批新的专项再贷款项目，并提前谋划2025年制造业新型技术改造城市试点。组织工业领域储备项目加快开工建设，尽快形成更多实物工作量。目前，工业领域在建和年内开工项目大约有36000个，预计未来3年将拉动投资超过11万亿元。

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